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2020年養豬行情
發布時間:2020-10-23

       10月14日,國家統計局發布的最新監測數據顯示,2020年10月上旬與9月下旬相比,生豬(外三元)價格下降5.9%,本期價格為31.7元/千克。10月10日,生豬養殖巨頭牧原股份公告,預計今年前三季度凈利潤為207億~212億元,同比增長13.93倍至14.29倍,僅第三季度的凈利潤就超過100億元。

瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數運行走勢圖 數據來源:農業農村部


       今年8月下旬,湖南一家從事生豬產業鏈經營的上市公司唐人神董事長陶一山在接受媒體采訪時表示:“中國各大豬企已發布的在建或將建的養豬項目規模將達20億頭,未來生豬行業會出現產能過剩。此前有圈內養豬大戶預測,到2022年國內肉價將跌到10元/斤(注:以下若無特別說明,肉價單位均為元/斤)。我更悲觀,屆時肉價跌到4元至5元都是完全可能的?!?/span>言論一出,讓市場本已存在的對豬肉行情看空情緒有所加劇,“本輪豬周期即將走向尾聲”的聲音此起彼伏。在這一情緒主導下,結合前期大盤走弱,多家此前股價一直高歌猛進的豬肉龍頭企業也開始出現紛紛下跌。

生豬存欄變化情況(%,環比)數據來源:Wind


       對此,國家生豬市場首席分析師夏晨豐介紹,這一輪生豬周期確實已經過了價格高點。從今年產能的數據看,能繁母豬存欄、生豬存欄都已經同比轉正,而環比增長更是從去年四季度就已開始。豬周期當前已經處在頂部區域,后面整體趨勢應該是向下的。能繁母豬是基礎生產力,當能繁母豬的存欄數量觸底反彈并穩定增長之后,就可以預見到未來生豬存欄、豬肉供應肯定會不斷增加。一般能繁母豬存欄增加后9~10個月,市場上的生豬存欄就會出現明顯的增長。和能繁母豬存欄相比,生豬存欄離豬肉供給端更為接近,生豬存欄量的增長說明豬肉的供應將走出底部。當這批生豬未來能夠投放到市場的時候,價格肯定會有所下降。從長期看,這個指標一定可以證明豬周期已經進入下行的狀態。

       大量資本涌進豬肉養殖行業,無疑將使生豬產能再上新的臺階。但新增養殖的規模有沒有可能達到20億頭,市場有沒有足夠大的胃口來加以消化,這無疑是市場最關注的焦點。要知道,在非洲豬瘟疫情爆發前,我國每年最大的生豬出欄規模也就在7億多頭左右。今年9月13日,牧原股份披露公開發行可轉債預案,擬募資總額不超過100億元,投資于生豬養殖項目、生豬屠宰項目,償還銀行貸款及補充流動資金。



      其中,生豬養殖項目總投資將達88.69億元,擬投入募集資金額達51億元,將投資23個生豬養殖項目,養殖規模接近680萬頭;生豬屠宰項目總投資22.87億元,擬投入募集資金額達19億元。9月17日晚,新希望發布公告,公司擬繼續加大生豬養殖業務的投資力度,擬建設天津濱海新區年出欄40萬頭生豬養殖項目、四川涼山州年出欄60萬頭生豬養殖項目、河北石家莊年出欄50萬頭生豬養殖項目。上述項目投資額共計18.26億元。另外,公司擬以1.22億元收購天津市精武種豬有限公司等5家公司100%股權。

      值得注意的是,近期正大集團、正邦科技、大北農集團、傲農生物等也紛紛發布公告,提出將建豬場、收購企業,繼續加碼生豬養殖業務。

       我國歷史上生豬年出欄量最高也就是7億多頭,如果出欄量達到10億頭時,豬價就基本不會超過每斤5塊錢,生豬養殖就會面臨虧損,養豬企業就不可能繼續擴大產量,也就意味著豬價過低會反過來抑制存欄量。

       國家統計局的數據顯示,2013年~2018年,全國的生豬出欄數量分別為72768萬頭、74952萬頭、72416萬頭、70074萬頭、70202萬頭、69382萬頭;生豬存欄量為47893萬頭、47160萬頭、45803萬頭、44209萬頭、44159萬頭、42817萬頭。

       非洲豬瘟疫情后市場出現了一個轉型期的巨大紅利,讓很多上市公司看到了機會,由此開始瘋狂地擴張產能?,F在看來,在大規模擴充產能的情況下,企業未來的風險會大大增加,極有可能會加速豬周期低谷的到來,并把整個行業推向虧損。退潮后才知道誰在裸泳!如果生豬養殖企業真的持續擴大產能,在未來市場價格可預見的下跌來臨之際,那些難以控制成本的企業可能將付出承受不起的代價。在豬周期中,一旦豬價走過高峰不斷下行,行業內必然會進入拼技術、拼成本的階段。在生豬養殖成本方面,規?;髽I的采購略有優勢,但其各方面的行政成本又會偏高。

      與以往的豬周期相比,目前養豬的成本有所提升,包括飼料成本、非洲豬瘟防疫帶來的生物安全成本增加等。今年以來,從調研的情況看,相對于非洲豬瘟疫情之前,生豬出欄的成本平均要多100~300元/頭,養殖水平不同增加成本的差異也比較大。粗略計算,2020年9月以來, 全國豬價雖略有回落,但仍維持在34元/公斤以上的高位,按照完全成本17元/公斤,出欄均重120公斤測算,頭均盈利能達到 2000多元。


       在較高利潤之下,一頭豬200元左右的成本差異并不會給不同養殖企業帶來太大影響,不過一旦豬周期走向尾聲,豬價持續下跌,甚至是逼近平均成本線之后,生豬養殖行業必然會出現動蕩。近年來,除了原本生豬養殖行業的企業在快速擴大產能外,還有部分房地產企業、互聯網企業等各路資本涌入,生豬養殖行業的門檻似乎并未真正體現出來。展望未來,豬價下行周期,投資相關個股應當聚焦具備極致成本優勢及管理能力、高速擴張產能預期的優質豬企,當前頭部豬企憑借完善的生物安全體系及管理,具有出欄量擴張的確定性及明確的成本下降路徑,有望實現長期成長。

       這一輪豬周期以來,生豬養殖的市場格局發生著肉眼可見的變化,即規?;B殖企業在市場上的占比不斷攀升,而非洲豬瘟疫情的因素,讓這種變化的節奏進一步加快。去年12月,農業農村部畜牧獸醫局二級巡視員王俊勛在新聞發布會上介紹,我國有2600萬個養豬場戶,其中99%是年出欄500頭以下的中小場戶,這是我國養豬業的客觀現狀。從豬肉產量上看,生豬規模養殖比重接近50%。根據2019年9月出臺的《關于穩定生豬生產促進轉型升級的意見》,我國出欄500頭以上規模養殖規?;实?022年應達到58%左右,到2025年達到65%以上。

      2000年以來,全國生豬養殖業經歷了多輪豬周期,其中2002年至2006年、2006年至2010年、2010年至2014年、2014年至2018年各為一個完整周期,但大周期中也存在若干個小周期。2019年受豬周期、非洲豬瘟疫情等因素疊加影響,生豬產能下降,市場供應偏緊,豬價呈現前低后高的走勢,也被業界認為是進入了一輪新的豬周期。豬周期是一種經濟現象,其循環軌跡一般為:肉價高-母豬存欄量大增-生豬供應增加-肉價下跌-大量淘汰母豬-生豬供應減少-肉價上漲。而背后的根源是在市場消費總量較為平穩的情況下,由于豬肉供給量的起伏造成市場供需不平衡,最終導致豬肉價格的波動。隨著規?;B殖逐步占據生豬養殖市場的主導地位,與廣大散戶相比,大企業對市場變化的敏感性更高,市場信息更透明,養殖規模也會更加穩定,一定程度上避免了很多散戶因豬肉價格波動快速進入或離開而造成生豬出欄或存欄量較大起伏。

      中國的豬周期不可能消失。市場上豬肉價格與生豬產能相互影響,會周而復始地變化。中國的生豬養殖市場是一個完全競爭的市場,目前并沒有壟斷或者寡頭的現象。雖然美國、歐洲等市場規?;B殖比例較高,但它們仍然有豬周期,只是波動得相對更為平穩,沒有國內市場這么劇烈。而在生豬養殖規?;M一步發展之后,依然會存在豬周期,只不過是周期的波動幅度會減小,周期的時間也會被拉長,可能會從現在的三四年一個周期變成七八年一個周期。

       就在中秋國慶雙節來臨前的半個月,生豬價格從每公斤超過36元下探至34元左右。但隨著天氣轉冷,疊加元旦、春節等傳統節日即將來臨等因素,豬肉消費又將進入旺季,不少人擔憂豬肉價格是否還會再次反轉上揚。豬價是漲還是跌?本質上反映的還是市場供求關系的變化,判斷的依據是此輪“豬周期”是否走向尾聲,考量的重要指標是能繁母豬存欄量和生豬存欄量。在非洲豬瘟的影響下,小散養殖戶被迫退出市場,規?;B殖強勢推進,已占據生豬養殖過半壁江山,全國生豬存欄量、能繁母豬存欄量分別環比連續7個月、11個月增長,市場豬肉供應增加的信號也越發明確。市場還是基本達成了這樣共識:未來兩年內豬價將逐步下跌,規?;B殖將逐步在行業內占據主導地位。






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